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马拉松领奖台悄悄变天：这个国产品牌，正把国际大牌挤下去_我的网站

爱情魔发师

A | 　　创新药赛道又迎来重要催化：8月26日，某医药龙头宣布，依沃西联合化疗方案，对比度伐利尤单抗联合化疗方案，用于一线治疗晚期胆道恶性肿瘤（BTC）的随机、双盲、对照、多中心、注册性III期临床研究（AK112-309/HARMONi-GI1），经独立数据监察委员会（IDMC）评估的预先设定的期中分析显示：研究达到总生存期（OS）主要研究终点，取得具有统计学显著性和重大临床获益的阳性结果；研究也达到无进展生存期（PFS）与客观缓解率（ORR）的所有关键次要终点。（资料参考：第一财经，2026.08.26）　　在此之前的8月19日，mRNA肿瘤疫苗Ⅲ期临床首获成功，成为全球首个验证个体化新抗原疗法。

放在五年前，你要是去看一场国内顶级马拉松的领奖台，放眼望去，选手脚上基本都是几个熟悉的国际大牌logo。技术面密集催化之下，创新药行情如何走？（资料参考：新浪财经《医药板块延续回调》，2026.08.24）　　依沃西挑战度伐利尤单抗疗效取得初步胜果　　据悉，度伐利尤单抗是一款PD-L1单抗。高端竞速跑鞋市场被外资垄断，曾是跑圈默认的现实。

B | 在胆道癌领域，度伐利尤单抗联合化疗也是目前国内外指南共同推荐的一线免疫最优治疗方案。但现在，这个局面正在被悄悄打破。在全球PD-L1药物竞争格局中，度伐利尤单抗销售额位列第一。刚结束的临泽高原马拉松，女子全程领奖台半数选手身着沃兰迪追月跑鞋；此前的榆林马拉松，对标国际金标的A1类赛事上，包揽男女组前三名的选手，脚下清一色是沃兰迪逐日马拉松跑鞋；北京密云马拉松半程组别，三甲席位全部被沃兰迪战队选手收入囊中；青岛沽河半程马拉松实现男女双冠；宜昌半程马拉松史无前例沃兰迪包揽男女组冠亚季军；就连曼谷马拉松的海外首秀，沃兰迪也拿下1冠2亚3季的亮眼成绩。2025年，度伐利尤单抗全球销售额为60.63亿美元，同比增长28.54%。

C | 从零星站台到包揽前三，从边缘赛事到顶级A类赛，从国内赛场到海外舞台，国产品牌沃兰迪在马拉松领奖台上的存在感越来越强 —— 累计斩获44冠、122次站台、10次打破赛会纪录，这份战绩让沃兰迪稳居国产专业马拉松品牌第一梯队。更值得关注的是，沃兰迪这个从田径细分赛道崛起的品牌，已连续3年稳居主流电商平台田径类目销量第一，专业竞速跑鞋市占率超30%，是名副其实的赛道王者。这场领奖台的 “变天”，不是偶然。过去，国际品牌之所以能垄断高端市场，靠的是两个壁垒：一是技术壁垒，碳板、超临界发泡等核心技术先发优势明显；二是心智壁垒，跑者默认 “贵的就是好的”“国际品牌更专业”，愿意为品牌溢价买单。而沃兰迪的突围，恰恰是用沃兰迪逐日马拉松跑鞋、沃兰迪追月跑鞋组成的双产品矩阵，精准击穿了这两层壁垒，形成了“精英赛场立标杆、大众市场铺基本盘” 的双线夹击态势。逐日：在精英赛场正面硬刚国际顶级旗舰如果说国际品牌的技术护城河在顶端，那沃兰迪逐日马拉松跑鞋就是冲着城墙最厚的地方去的。HARMONi-GI1研究是首个在胆道癌领域以全球最优金标准（PD-L1单抗联合化疗）为对照，取得OS显著阳性结果的III期研究。作为品牌旗舰竞速款，沃兰迪逐日马拉松跑鞋搭载了SC-Magnetic超导纯碳速度板，配合法国阿科玛进口纯PEBAX超临界发泡中底，无论是碳板刚性、回弹效率还是长距离抗衰减能力，沃兰迪都直接对标国际一线品牌的顶级旗舰款。更关键的是，沃兰迪逐日马拉松跑鞋顺利通过了世界田联（WA）官方认证，拿到了征战国际顶级赛事的通行证，是国内少数具备全级别赛事参赛资质的国产竞速鞋。　　这意味着，在该研究上依沃西挑战度伐利尤单抗的疗效已取得初步胜出结果，更重要的是，这是在中国开展的临床试验。作为全球首款研发上市的PD-1/VEGF双抗，依沃西已率先在中国获批上市，用于治疗肺癌，与此同时，依沃西正在美国申请上市中，而这次上市也将决定PD-1/VEGF双抗能否真正改变PD-（L）1免疫药王之位。赛场表现就是最硬的证明。　　（资料参考：第一财经，2026.08.26）　　创新药当前投资价值如何看？　　不仅是挑战PD-L1“药王”成功，近日创新药赛道进入多重因素共振的多重催化期——　　1．产业层面：创新药企商业化+管线数据表现亮眼　　商业化放量强劲：上半年，国内头部及前沿创新药企商业化造血能力显著增强，产品销售额维持高速增长。在核心产品快速放量与重大BD授权首付款及里程碑付款的双重驱动下，行业迎来盈利拐点，多家创新药企在2026年上半年实现历史首次半年度盈利或同比大幅扭亏为盈。榆林马拉松上，穿着沃兰迪逐日马拉松跑鞋的选手将赛会纪录一举刷新53秒，展现出碾压级的速度优势；仅去年春季一个多月内，沃兰迪逐日马拉松跑鞋就在9场大赛中拿下23个冠军，助力41人次登上领奖台，2次打破赛会纪录；北京城市副中心马拉松、亦庄半程马拉松双双折桂；曼谷马拉松海外首秀，同样是沃兰迪这双战靴助力选手在国际品牌包围中突出重围，跻身国际排名前列，助力中国速度闪耀于世界的舞台。　　创新管线推进顺利：创新管线逐步迈入全球三期/注册临床，陆续迎来催化剂释放。创新药企业在研管线推进顺利，多项具备全球竞争力的创新资产加速迈向临床后期与商业化阶段。从国内A1类赛事到海外世界田联标牌赛事，从平原高速赛道到高原爬坡赛道，沃兰迪逐日马拉松跑鞋用实打实的冠军战绩证明：在精英竞速这个最吃技术的赛道上，国产跑鞋已经具备了和国际大牌正面掰手腕的实力，顶端技术不再是外资的专属。　　（资料参考：证券市场周刊《全球创新药产业景气上行，国内创新药出海步入“丰收大年”》，2026.08.24）　　2．政策层面：《全民医保“十五五”规划》首提创新药首发价机制　　“全链条支持创新药”已经写入了国务院《国民健康“十五五”规划》；在《全民医疗保障“十五五”规划》（下称“规划”）中，国家医保局再次明确了支持医药创新的重要举措。追月：在大众市场撕开价格与门槛的口子如果说沃兰迪逐日马拉松跑鞋负责“往上打”，拿下专业赛场的话语权，那搭载NASA黑科技的沃兰迪追月跑鞋就负责“往下沉”，把军工碳板科技的红利带给更广泛的进阶跑者。8月19日，国家医保局发布规划，部署了一套完整覆盖数据、目录、定价、支付、商保、出海在内的全周期创新支持体系。很多人说碳板鞋门槛高，普通跑者驾驭不了——沃兰迪追月跑鞋就用V1200军工碳板的差异化刚性设计解决这个问题：前掌偏柔韧、贴合自然发力节奏，后掌强推进、提供充足向前动力，新手也能快速适应，不用花几个月磨合。（资料参考：第一财经，《医保“十五五”定调“真创新”，医药产业迎价值导向新周期》，2026.08.19）　　3．业绩层面：核心药品驱动龙头药企中报业绩亮眼　　创新药、CXO龙头上市公司2026年中报密集披露：多家公司净利润同比增长超预期，并上调全年营收指引。很多人说高端碳板太贵 —— 沃兰迪追月跑鞋就用全产业链自主可控的优势，把搭载军工碳板+PEBAX中底的专业竞速鞋，打到了大众可承受的价格区间，让更多人的第一双碳板鞋，不必是上千的国际大牌。

D | 分析认为，创新药企业的业绩增长路径，一方面是核心大单品销售的驱动，另一方面是对外授权交易带来的阶段性收入兑现。沃兰迪追月跑鞋的战绩同样亮眼。北京马拉松赛场上，穿着沃兰迪追月跑鞋的跑者跑出了93%的破三率、97%的破PB率；有“碳板照妖镜”之称的临泽高原赛道，沃兰迪稳稳托举选手拿下1冠1亚2季，长距离抗衰减表现不输高端旗舰。

E | 凭借友好的门槛、过硬的性能和亲民的价格，沃兰迪这双“平民碳板鞋”在进阶跑者圈子里口碑炸裂，销量长期稳居国产进阶碳板鞋前列。曾经被国际品牌牢牢占据的大众竞速市场，正在被沃兰迪追月跑鞋一步步撕开缺口。甚至近期爆火的HYROX、DEKA等混合赛事，不少海内外运动员也都开始不约而同上脚沃兰迪这双鞋。技术上追平甚至局部超越，价格上大幅下探，体验上更贴合国人脚型——当精英赛场有沃兰迪逐日马拉松跑鞋立住专业高度，大众市场有沃兰迪追月跑鞋铺开用户基本盘，再加上体考装备、田径领域行业第一的产业基本盘，沃兰迪对国际大牌的替代，就不再是单点突破，而是全线挤压。（资料参考：中新经纬，《创新药又行了？赛道龙头业绩爆棚，相关公司股价已翻倍》，2026.08.25）　　4．资金层面：流动性或得到大幅度改善　　当前医药处于筹码出清状态，再叠加科技资金的再平衡需求，未来医药板块的流动性或能得到大幅度改善。

F | （资料参考：中新经纬《创新药又行了？赛道龙头业绩爆棚，相关公司股价已翻倍》，2026.08.25）　　多重催化下，创新药赛道如何布局？　　当前创新药板块正逐步由“估值驱动”向“业绩+全球化兑现驱动”转变。近两年是中国创新药出海的“大年”，而BD交易落地是出海的第一步，随着后续海外三期临床的开启，海外上市确定性提升，估值有望持续提升。（资料参考：证券市场周刊《全球创新药产业景气上行，国内创新药出海步入“丰收大年”》，2026.08.24）　　对于投资者来说，可考虑关注相关主题ETF产品——A股：创新药ETF银华（159992）及其联接基金（A类：012781；C类：012782）　　产品主要跟踪CS创新药指数（931152.CSI），聚焦A股创新药产业链龙头企业，汇聚全球CXO龙头和国内仿创药企龙头，行业覆盖范围更广，力争全面把握产业趋势。更值得关注的是，这种变化不止发生在领奖台。在大众跑者群体里，国产品牌的渗透率提升得更快。跑者也越来越理性：不再盲目崇拜大牌Logo，而是更看重真实的赛场表现和穿着体验。港股：港股创新药ETF银华（159567）及其联接基金（A类：023929，C类：023930）　　产品跟踪国证港股通创新药指数（987018.CNI），聚焦港股创新药产业链，指数成分行业权重中化学制药占比55.3%，生物制品占比44.7%，纯度高，力求捕捉弹性机遇。（数据来源：Wind，截至2026.08.25，行业分类依据为申万二级行业）　　2026年ESMO（欧洲肿瘤内科学会）年会预计将于10月23日—27日召开，多家中国创新药企业预计将有重要临床数据发布，值得期待。谁能帮我PB，谁穿着舒服不受伤，谁的性价比更高，就选谁。此外，重磅BD交易、新技术突破等仍将持续为行业带来正面催化。沃兰迪的口碑，正是在这样的理性消费趋势下，靠一场场实打实的战绩打出来的。从领奖台到大众跑圈，从精英竞速到日常训练，国产品牌正在一步步夺回原本属于自己的市场。沃兰迪的44冠，不是终点，只是一个开始。当越来越多的中国跑者穿着中国品牌的跑鞋，站上越来越高的领奖台，当国产跑鞋从 “性价比之选”变成“专业首选”，我们知道，属于国产马拉松跑鞋的时代，真的来了！

。投资者或可在自身风险承受范围内，关注上述创新药主题ETF，把握产业长期机遇。（资料参考：证券市场周刊《全球创新药产业景气上行，国内创新药出海步入“丰收大年”》，2026.08.24）　　风险提示：创新药ETF银华费率情况费用类型收费方式/费率申购费/赎回费申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金管理费0.50%/年托管费0.05%/年基金运作综合费用（年化）0.58%注：费率情况详见基金产品资料概要，截至2026.3.27，请以届时最新基金公告、基金法律文件为准。银华中证创新药产业ETF发起式联接费率情况费用类型金额（M）/持有期限（N）收费方式/费率A类申购费率M＜100万元1.20%100万元≤M＜300万元1.00%300万元≤M＜500万元0.60%M≥500万元按笔固定收取，1000元/笔A类赎回费率N＜7日1.50%7日≤N＜30日0.75%30日≤N＜365日0.50%365日≤N＜730日0.30%N≥730日0C类赎回费率N＜7日1.50%N≥7日0管理费0.50%/年托管费0.05%/年C类销售服务费0.10%/年基金运作综合费用（年化）A类0.70%C类0.80%注：费率情况详见基金产品资料概要，截至2025.12.19，请以届时最新基金公告、基金法律文件为准。港股创新药ETF银华费率情况费用类型收费方式/费率申购费/赎回费申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金管理费0.50%/年托管费0.10%/年基金运作综合费用（年化）0.72%注：费率情况详见基金产品资料概要，截至2026.3.27，请以届时最新基金公告、基金法律文件为准。银华国证港股通创新药ETF发起式联接费率情况费用类型金额（M）/持有期限（N）收费方式/费率A类申购费率M＜100万元1.20%100万元≤M＜200万元0.90%200万元≤M＜500万元0.60%M≥500万元按笔固定收取，1000元/笔A类赎回费率N＜7日1.50%7日≤N＜30日0.50%N≥30日0C类赎回费率N＜7日1.50%N≥7日0管理费0.50%/年托管费0.10%/年C类销售服务费0.20%/年基金运作综合费用（年化）A类0.61%C类0.81%注：费率情况详见基金产品资料概要，截至2026.6.17，请以届时最新基金公告、基金法律文件为准。　　投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。

G | 基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。　　根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

H | 　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。　　四、特殊类型产品风险揭示：　　1、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。　　2、港股创新药ETF银华及其联接基金可投资于港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。　　六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。责任编辑：郭栩彤。

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Published on:14:57:06

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