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“警惕AI存储芯片市场泡沫风险”_我的网站

经典传奇

A | 约翰·邓普顿爵士数十年来目睹投资者们自欺欺人地认为历史不再适用于他们。中新网太原8月20日电题：“首来族”过半台青山西古建中触摸中华文明根脉　　作者耿莉莉杨杰英　　“站在雁门关，我感觉站在了历史里。”参加全国台联第二十三届台胞青年千人夏令营山西分营的台湾青年何渝薇在参观雁门关长城后对记者说，此前只存在于自己历史书与小说想象中的地方，“亲自站在这里，觉得很神奇”。他最常被引用的一句话是：“投资中最危险的几个字是：‘这次不一样’”，这句话经受住了它所警告的每一个泡沫的考验。如今，以他名字命名的富兰克林邓普顿公司的分析师们，正将这句话直接指向人工智能存储芯片市场。

B | 目标显而易见。

C | 8月16日，全国台联第二十三届台胞青年千人夏令营山西分营的营员们在大同云冈石窟合影留念。截至2026年5月，美光科技和SK海力士的市值均已攀升至约1万亿美元，这几乎完全得益于人工智能训练和推理领域对高带宽存储芯片的强劲需求。如果再加上三星，这三大存储巨头的总市值将达到约4.1万亿美元。人工智能芯片热潮简述高带宽内存（HBM）是一种专用芯片组，它与人工智能处理器并排安装，能够以足够快的速度向其提供数据，以跟上计算速度。　耿莉莉摄　　8月15日至19日，全国台联第二十三届台胞青年千人夏令营山西分营在山西举行，台湾青年在5天时间里组团探访云冈石窟、应县木塔、雁门关、晋祠等地，在古建中触摸中华文明根脉。其中“首来族”比例在一半以上。

D | 　　“我是读中文系的，之前在课本上读到一些历史故事，这次活动就提供了一个让我们‘走进’历史的机会，把这些东西真实呈现在我们眼前。如果没有它，即使是最先进的人工智能加速器也会遇到瓶颈。

E | 对 HBM 的需求非常旺盛，SK 海力士和美光的合计产量基本上已经预定到 2026 年底，被长期供应合同锁定。富兰克林邓普顿分析师的担忧并非在于当前的需求，而在于未来的需求，以及未来需求有多少已被计入目前的估值中——而这种估值增长的速度，从历史数据来看，存储芯片股通常难以持续。

F | ”与何渝薇同行的台湾青年连唯证说。

G | 　　“之前没有来过山西，只知道这里历史文化非常悠久。”台湾青年周玫卉坦言，此前山西于她而言只是书本上的一个遥远符号，但真正踏上这片土地后，“觉得比想象中更有特色，不管是古迹、建筑还是自然风景，都让我印象深刻”。

H | 无人愿意回忆的循环存储半导体市场的发展规律早已被充分证实。需求激增，制造商竞相扩产，最终供应超过需求，价格暴跌。　　“通过亲自去看、去感受，再加上导游的讲解，我更深入地了解了山西，也进一步了解了我们的历史，找到了我们的根。”来自台湾的陈冠融在踏访云冈石窟、应县木塔等地后发出这样的感悟。过去三十年间，DRAM市场反复出现这种情况，NAND闪存市场也未能幸免。为满足人工智能驱动的需求，半导体行业的资本支出一直在大幅增长。但如果人工智能基础设施建设放缓，或者新进入者增加产能的速度超过市场吸收速度，那么目前支撑1万亿美元估值的供需平衡可能会迅速发生变化。 SK海力士存在一种特殊的集中风险，这种风险不仅限于其自身的资产负债表。 8月17日，台湾青年参观朔州应县木塔。该公司在韩国股指中权重较高，这意味着广泛投资韩国市场的投资者承担的半导体周期性风险可能比他们意识到的要大。富兰克林邓普顿的分析师特别指出，这不仅是个股风险，更是构建投资组合时需要考虑的结构性问题。

I | 这对风险资产整体而言意味着什么？目前没有与HBM芯片生产直接挂钩的加密代币。　耿莉莉摄　　周玫卉对此也深有共鸣：“我们有机会亲自走访山西，深入了解当地的历史、文化与风土人情。但加密货币市场的情绪与整体风险偏好密切相关。当大型科技公司和半导体公司表现良好时，机构投资者对风险敞口的偏好往往会保持高位，比特币和其他数字资产也会受益于这种环境。

J | 尤其看到许多熟悉的传统文化，更能感受到两岸之间共同的文化传承与情感连结，对‘同根同源’有了更直接、更深刻的体会。” 　　从云冈石窟的佛光东渐，到应县木塔的千年屹立；从雁门关的雄奇险峻，到晋祠的宋韵悠长……台湾青年们在行走中品读历史，在古建中触摸中华文明的根脉，也在“同根同源”的文化基因中，找到了跨越海峡的情感共鸣。半导体行业总市值高达 4.1 万亿美元，这反映出投资者对一个论点的信心高度集中：人工智能的建设将以目前的速度无限期地持续下去。