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自主可控周期: AI算力需求倒逼国产替代与科创芯片设计ETF天弘(589070)的投资逻辑分析_我的网站

一 |     8月26日讯 在加盟曼联后，巴莱巴在和记者一起前往卡灵顿训练基地的路上接受了俱乐部官方媒体的采访，他谈到了关于自己的一些情况。记者：你进球后通常怎么庆祝？一般是后空翻对吧？巴莱巴：是的，我进球后总是做后空翻。    每经编辑：叶峰          当前全球科技产业正处于人工智能算力需求爆发与外部科技封锁边际趋严的宏观交汇点。这一宏观热点重塑了半导体产业链的供需结构（即产品供应能力与市场实际需求之间的匹配关系）与定价模型（即通过预期盈利和风险溢价来评估资产价值的数学框架）。在此理论框架下，国内半导体产业自主可控进程加速，芯片设计环节作为直接对接下游应用需求的核心，迎来了产业价值重估。

二 | 记者：天哪，你是怎么学会这个动作的？巴莱巴：是我爸爸教我的。科创芯片设计ETF天弘(589070)作为映射该逻辑的资产配置工具，通过紧密跟踪相关指数，为投资者提供了参与硬科技龙头估值修复的标准化解决方案。现在我的一切都离不开他，一路走来全靠他的指引。记者：你小时候的足球偶像是谁？巴莱巴：小时候我的偶像是博格巴。         AI算力周期: 算力需求指数级增长对芯片设计环节的拉动效应          1. 华泰证券(2026-06-23)研报显示，晶圆行业正进入由AI需求驱动的新一轮上行周期，先进制程因AI算力拉动而结构性短缺，支撑价格中枢多年上移，为芯片设计环节的定价模型（即通过预期盈利和风险溢价来评估资产价值的数学框架）提供了基本面支撑。记者：哇，真的吗。你觉得你和博格巴有什么相似之处吗？巴莱巴：有的，特别是在带球推进的时候。

三 |          2. 在算力军备竞赛催化下，AI对先进逻辑的需求曲线被整体抬升，台积电披露AI晶圆需求2022至2026年增长约11倍，这一量化指标直接带动国内算力芯片设计企业的订单增长与产品迭代。         3. 根据SEMI预测数据，2026年全球半导体设备销售额预计将增长23.2%达到1659亿美元，下游晶圆厂大规模扩产预期为上游芯片设计企业提供了明确的业绩兑现指引。

四 | 但需指出的是，全球贸易摩擦加剧可能导致供应链波动风险，从而对芯片设计企业的先进制程流片进度造成不确定性影响。

五 |          国产替代加速: 政策引导自主可控进程          1. 中信证券(2026-07-14)分析指出，半导体设备、AI算力芯片等领域的国产化率提升空间广阔，为芯片设计企业提供了战略级的市场增量。以前作为客队球员来老特拉福德踢曼联时，我总是被那里的气氛所震撼。

六 |          2. 资金端有定向宽松工具持续输送低成本资金，规模万亿级的科技创新再贷款已全面落地，专门面向半导体等行业提供低息融资，有效减轻芯片设计企业长期研发扩产带来的资金压力。

七 | 每次去那里，我也说不上来为什么，就是感觉和其他球场完全不同。         3. 从历史复盘来看，2020至2022年代表公司ASP（平均销售单价）普遍上涨约25%至59%，各家毛利率全面改善，若本轮国产替代带来的涨价兑现，相关企业的盈利弹性在逻辑上具备价格弹性。

八 | 但需指出的是，半导体经营仍面临地缘政治与环保合规的不确定性，国产替代进度可能受制于上游设备材料的交付周期。而且每周那里都座无虚席，如果我们能在最后时刻绝杀，那种感觉简直太疯狂了。

九 | 记者：前几周我和安德雷聊天时提到，我们在欧联杯5-4战胜里昂的那场比赛。巴莱巴：对，我看了那场比赛。

十 |          产业趋势重估: 硬科技龙头在供需紧平衡下的估值修复          1. 东吴证券(2026-07-01)分析指出，AI需求爆发正将光芯片推向前所未有的供需紧平衡状态（即产品供应能力与市场实际需求之间的极度紧缺匹配关系），100G EML 2026年产能爬坡有望填补全球供需缺口，带动相关设计企业深度受益行业景气上行。当时我觉得是个传中，然后我的队友把球打进，5-4绝杀。你能预感到进球会发生，这感觉很奇妙。         2. 存储芯片等有业绩兑现预期的细分方向驱动市场主线，长鑫科技IPO推进以及国产算力链业绩开始兑现，为科创芯片板块的估值修复提供了微观企业盈利的基础。         3. 2026年长江存储与长鑫存储合计新增10至12万片/月产能，投资总额有望达155至180亿美元，资本开支扩张直接映射为芯片设计环节的产业景气度上行。

十一 | 但需指出的是，行业内部竞争加剧可能导致价格战，从而削弱设计环节的盈利空间，且短期市场波动风险加剧或带来情绪面冲击。我当时本来受邀去现场，但最后是在屏幕前看的，那种感觉太不可思议了，那是一场疯狂的比赛。         科创芯片设计ETF天弘(589070)所映射的指数编制逻辑，有效剔除了传统制造业的杂质，精准聚焦于芯片设计这一核心主线，符合自主可控周期下的产业演进方向。记者：代表国家队出战和代表俱乐部出战有什么不同？会有一种不同的自豪感吗？巴莱巴：当你为国家队效力时，全国人民都会热爱你，给予你极大的支持。作为标准化解决方案，该产品有望迎来估值修复，但在应用过程中需警惕短期市场波动风险与地缘政治的不确定性。无论输赢，他们的爱始终如一，这感觉非常棒。记者：现在正驱车前往卡灵顿训练基地。对于在曼联的第一天，你感到兴奋吗？我都无法想象你此刻的心情。整体而言，其作为资产配置工具的功能定位，清晰映射了AI算力与国产替代双重产业趋势的宏观逻辑，为投资者提供了参与硬科技龙头价值重估的高效工具。训练基地最近也进行了翻新，看起来棒极了。你以后会在这里度过很多时光。

十二 |          产品亮点：科创芯片设计ETF天弘（589070）核心优势          科创芯片设计ETF天弘（589070）换手率长期同类领先，流动性较好。球队里有没有你特别期待见面的球员？巴莱巴：姆伯莫。因为我和姆伯莫一起踢过球，我们配合得很默契。那时候从没想过我们会在曼联重聚，但现在我们真的成为队友了。该产品管理费率0.50%、托管费率0.10%，是低费率进行该赛道配置的重要工具之一。记者：为什么选择曼联？这是每个人都想知道的答案。         该基金近十个交易日日均成交额达1.92亿元，日均换手率为10.95%。巴莱巴：我选择曼联，因为这是世界上最大的俱乐部。该产品流动性好，可充分满足投资者日常交易需求。该基金截至2026年07月22日最新规模为21.15亿元，为同标的全市场第一。小时候我爸就对我说，我将来会为最大的俱乐部踢球，然后他提到了曼联。         风险提示：本文观点不构成任何投资建议，请投资人独立判断和决策。

十三 | 记者：你父亲真是一位有远见的智者。指数基金存在跟踪误差。他对你的生活有多大影响？巴莱巴：他给了我一切。         每日经济新闻。他以前也是踢球的，是一名前锋。

十四 | 是他激发了我对足球的热爱。今天，我终于实现了梦想。记者：当你听到“欧冠”这个词时，有什么感觉？巴莱巴：欧冠对我来说就是一个梦想。小时候我就想踢欧冠，想和世界上最好的俱乐部交手。

十五 | 现在我来到了曼彻斯特，即将征战欧冠，我真的非常开心。

十六 | 记者：上赛季末场比赛后，我们看到你和布鲁诺·费尔南德斯进行了交流。能和B费这样一位中场魔术师并肩作战，你有多激动？巴莱巴：我非常激动能和他一起踢球，他是一名顶级球星。

十七 | 我想向他学习，并为了球队和所有人不断提升自己。记者：聊聊你的性格吧，我们球队里已经有很多性格鲜明的球员了。更衣室里需要这种活泼的氛围，赫尔泽勒告诉我们你是个很有趣的人。你会这样形容自己吗？巴莱巴：刚来的时候我会有点害羞，但等和大家熟悉之后，我就是个很有趣、很幽默的人。记者：作为曼联历史上第四位喀麦隆球员，能在这里代表你的国家并让他们为你感到骄傲，你有多自豪？巴莱巴：我为自己感到无比自豪，因为最初相信我的就是我的父母，我的妈妈和爸爸。我一直坚信自己能成为职业球员。记者：现在我们正在卡灵顿训练基地进行这次采访，这里是曼联的标志性建筑，许多传奇球星都曾在这里训练。当你抵达训练基地时，感觉如何？巴莱巴：我感到非常兴奋，心跳加速。就像我说的，我已经迫不及待想要开始了，我想踏上球场，我想踢球，我想为球队倾尽所有。记者：你最大的动力是什么？每天早晨是什么驱使着你？巴莱巴：我的动力是我妈妈，永远是我妈妈。记者：最后，你将得到球迷们最热烈的欢迎。

十八 | 我们可能有些偏心，但曼联球迷确实是世界上最好的球迷。

十九 | 你想对他们说些什么？巴莱巴：我会为胸前的队徽、为俱乐部倾尽一切，我会在场上展现出百分之百的自己。

| 记者：非常感谢，欢迎加入曼联大家庭，巴莱巴。

| 巴莱巴：谢谢。

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Published on:13:35:03